软银洽购1X控股权：估值60亿美元，比去年开价少了40亿

软银这次要买的不是芯片，是一家想把人形机器人送进普通人家里的公司。软银集团正在洽谈收购人形机器人厂商1X Technologies的多数股权，交易对这家创业公司的估值约为60亿美元。

谈判仍在进行，最终条款可能变动。若交易达成，软银创始人孙正义将拿到西方最受关注的双足机器人平台之一的控股权，这也会成为1X从研究原型转向家用硬件交付过程中最关键的一笔财务安排。1X是一家挪威—美国背景的公司，早期投资人包括OpenAI。软银与1X均未回应置评请求。

60亿美元这个数字很容易被读成"降价"。去年9月，1X曾寻求以100亿美元或以上的估值募集最多10亿美元，该估值被形容为2024年初的12倍以上。但两个数字衡量的不是同一件事：100亿是一轮从未被确认完成的融资要价，60亿是控股收购的作价。按惯例，控股权相对风险投资估值通常带溢价而不是折价，所以这个差距值得注意——前提是把它们理解成两种不同性质的交易，而不是简单相减。

另一条线索是，OpenAI去年曾讨论过直接收购1X，那次谈判没有成交。

对1X来说，让出控股权换来的是风险投资轮换不来的东西：长期的资产负债表稳定性。造硬件极其烧钱，而1X正在多线扩张——加州海沃德的小批量产线、为预训练"视频到动作"模型服务的1X World Model Lab算力，以及为NEO面向消费者和开发者交付而准备的客服与物流体系。压力也摆在明处：1X承诺今年交付首批售价2万美元的NEO，截至目前还没有公开确认的客户发货。

把它放进同一周的行业刻度里看会更清楚。据本站此前报道，小鹏机器人业务8月完成超过9亿美元融资，投后估值超过63亿美元。63亿美元买的是少数股权，60亿美元谈的是控股权，两个数字挨得如此之近，恰好说明这个行业目前的定价有多不稳定。